MSCI将于当地时间8月7日宣布指数季度调整结果

2019-08-06 21:10 来源:民间经济新闻网

【MSCI将于当地时间8月7日宣布指数季度调整结果】北京时间8月1日,MSCI官网发布消息称,8月指数季度调整将于欧洲中部时间(夏令时)8月7日公布结果。该指数调整结果将于8月27日收盘后正式生效。(上海证券报)

  北京时间8月1日,MSCI官网发布消息称,8月指数季度调整将于欧洲中部时间(夏令时)8月7日公布结果。该指数调整结果将于8月27日收盘后正式生效。

  根据此前公布的方案,MSCI将在8月的指数季度调整中将中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。

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  MSCI前瞻外资配置中国股市路线图

  近一年来,中国股市发生了巨大变化。一来,外资的加速流入边际改变了A股市场的风格和生态;二来,随着MSCI未来将A股的纳入因子大幅扩至20%,几乎所有海外投资者都将无法忽略A股的重要性,并提出了一个更中长期的问题——未来究竟要如何看待中国配置?

  近日,MSCI中国研究主管魏震在接受第一财经记者独家专访时表示:“今年末,A股在MSCI新兴市场指数的占比即将接近4%,这既说明A股市场准入水平的提升得到国际投资者的认可,同时这也是一个不容忽略的比例,多数接受我们咨询的全球资产管理人(受托方)和资金拥有人(委托方)都在思考——未来究竟要如何配置中国股票?”

  正是看到了这一趋势,魏震在今年6月发布了MSCI针对中国的旗舰研究论文《中国和未来的股票资产配置》(《China and the future of equity allocations》),被视为指导外资配置中国股市的基本框架。

  魏震称,尽管中国目前已占全球经济总量及全球企业盈利产生地的16%,中国市场仅占全球市值加权指数的4%,无论是全球型还是新兴市场型基金,其投资组合中中国股票的权重都偏低。因此,考虑在股票资产中进行中国配置时,看好中国长期前景的投资者通常会选择设立专门的中国配置策略(dedicated China-only approach),从而弥补中国在其基准中权重较低的影响,而对标广泛基准的投资者则更倾向于跟踪相关指数的变化(integrated option)。随着A股进一步纳入基准指数,投资者的方法可能会发生变化。

  此外,魏震对记者提及,MSCI对科创板的意见暂时计划11月前公布,并提供进一步合格性评估,但与下一步纳入因子的讨论无关。同时,在前瞻MSCI还会否持续扩大纳入因子前,先要确保今年8月、11月剩余的两次扩大纳入平稳过渡。在今年“三步走”纳入完成后,MSCI研究团队将收集市场反馈并择时就是否进一步纳入A股展开全面咨询,咨询对象则是使用MSCI指数的客户,包括所有资金拥有人、资产管理人、交易所、监管机构等市场参与者,最终则由MSCI指数政策委员会做出纳入方案的决定。可以确定的是,纳入因子的调节将与市场参与者的体验挂钩。

  全球股票资产组合仍低配中国

  投资者对股票资产进行战略配置的原因各不相同。许多投资者希望获得的是股票投资组合现金流随着绩效增长所带来的长期溢价;有些是希望用股票的回报来弥补未来负债;还有一些则是希望满足预定的储备货币组合预期,或是提高资产组合整体的流动性和透明度,又或是为其他资产类别分散风险。

  魏震称,回报导向型的投资者通常会关注股票所在市场的经济规模变化。根据IMF的最新预测,到2024年,中国将占全球GDP的19%,很快就会接近美国对全球GDP 22%的贡献;按购买力平价,中国的经济规模早在2014年就已经超越美国,并且预计在2024年将达到美国的1.5倍。

  中国经济增长的另一个直接影响体现在中国与世界上许多国家的跨境贸易和投资联系正不断增加。投资者对人民币资产的需求不断上升。例如,继美元、欧元和日元之后,人民币越来越多地被用作新的储备货币,各国央行和货币当局增加了对人民币债务和股权资产的配置。有一些负债驱动型的投资者(比如养老金)开始意识到本国经济的未来与中国紧密相连,并且重新评估对人民币计价的金融资产进行战略配置的意义。

  然而,数据显示,投资者才刚刚开始重新考虑中国在其股票配置中的战略地位。这样的反应特别发生在2017年6月,当MSCI宣布将中国A股纳入MSCI ACWI全球指数和MSCI新兴市场指数之后。

  尽管中国目前已占全球经济总量以及全球企业盈利产生地的16%,中国市场仅占全球市值加权指数的4%。这主要反映了两大方面问题:欠发达资本市场上的上市公司的自由流通股份通常较少;中国A股尚未全部纳入全球指数中。

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